為進一步加大資本市場對實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的支持力度，按照市場化、法治化原則，借鑒國際經(jīng)驗，開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點，現(xiàn)提出以下意見。

　　一、指導思想

　　全面貫徹落實黨的十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，牢固樹立和貫徹新發(fā)展理念，按照高質(zhì)量發(fā)展要求，統(tǒng)籌推進“五位一體”總體布局和協(xié)調(diào)推進“四個全面”戰(zhàn)略布局，深化資本市場改革、擴大開放，支持創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)資本市場發(fā)行證券上市，助力我國高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提升，推動經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動力變革。

　　二、試點原則

　　(一)服務國家戰(zhàn)略。以服務創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展為引領，堅持創(chuàng)新與發(fā)展有機結合，改革與開放并行并重，助力大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新，推動經(jīng)濟結構調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉型升級。

　　(二)堅持依法合規(guī)。在法律法規(guī)框架下，做好與相關政策的銜接配合，穩(wěn)妥適度開展制度創(chuàng)新，確保試點依法依規(guī)、高效可行。

　　(三)穩(wěn)步有序推進。統(tǒng)籌謀劃，循序漸進，探索通過試點解決創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市問題，為進一步深化改革、完善制度積累經(jīng)驗、創(chuàng)造條件。

　　(四)切實防控風險。充分保護中小投資者合法權益，處理好試點與風險防控的關系，把防控風險放到更加重要的位置。強化監(jiān)管，維護金融市場穩(wěn)定，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

　　三、試點企業(yè)

　　試點企業(yè)應當是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術、市場認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達到相當規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。其中，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣;尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)(包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè))，最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領先技術，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。試點企業(yè)具體標準由證監(jiān)會制定。本意見所稱紅籌企業(yè)，是指注冊地在境外、主要經(jīng)營活動在境內(nèi)的企業(yè)。

　　證監(jiān)會成立科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化咨詢委員會(以下簡稱咨詢委員會)，充分發(fā)揮相關行業(yè)主管部門及專家學者作用，嚴格甄選試點企業(yè)。咨詢委員會由相關行業(yè)權威專家、知名企業(yè)家、資深投資專家等組成，按照試點企業(yè)標準，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng)新能力、技術壁壘、團隊競爭力、行業(yè)地位、社會影響、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)成長性、預估市值等因素，對申請企業(yè)是否納入試點范圍作出初步判斷。證監(jiān)會以此為重要依據(jù)，審核決定申請企業(yè)是否列入試點，并嚴格按照法律法規(guī)受理審核試點企業(yè)發(fā)行上市申請。

　　四、試點方式

　　試點企業(yè)可根據(jù)相關規(guī)定和自身實際，選擇申請發(fā)行股票或存托憑證上市。允許試點紅籌企業(yè)按程序在境內(nèi)資本市場發(fā)行存托憑證上市;具備股票發(fā)行上市條件的試點紅籌企業(yè)可申請在境內(nèi)發(fā)行股票上市;境內(nèi)注冊的試點企業(yè)可申請在境內(nèi)發(fā)行股票上市。本意見所稱存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎證券權益的證券。

　　試點企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行的股票或存托憑證均應在境內(nèi)證券交易所上市交易，并在中國證券登記結算有限責任公司集中登記存管、結算。試點企業(yè)募集的資金可以人民幣形式或購匯匯出境外，也可留存境內(nèi)使用。試點企業(yè)募集資金的使用、存托憑證分紅派息等應符合我國外資、外匯管理等相關規(guī)定。

　　證監(jiān)會根據(jù)證券法等法律法規(guī)規(guī)定，依照現(xiàn)行股票發(fā)行核準程序，核準試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)公開發(fā)行股票;原則上依照股票發(fā)行核準程序，由發(fā)行審核委員會依法審核試點紅籌企業(yè)存托憑證發(fā)行申請。

　　試點企業(yè)在境內(nèi)的股票或存托憑證相關發(fā)行、上市和交易等行為，均納入現(xiàn)行證券法規(guī)范范圍。證監(jiān)會依據(jù)證券法和本意見及相關規(guī)定實施監(jiān)管，并與試點紅籌企業(yè)上市地等相關國家或地區(qū)證券監(jiān)督管理機構建立監(jiān)管合作機制，實施跨境監(jiān)管。

　　五、發(fā)行條件

　　試點企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票應符合法律法規(guī)規(guī)定的股票發(fā)行條件。其中，試點紅籌企業(yè)股權結構、公司治理、運行規(guī)范等事項可適用境外注冊地公司法等法律法規(guī)規(guī)定，但關于投資者權益保護的安排總體上應不低于境內(nèi)法律要求。對存在協(xié)議控制架構的試點企業(yè)，證監(jiān)會會同有關部門區(qū)分不同情況，依法審慎處理。

　　試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行以股票為基礎證券的存托憑證應符合證券法關于股票發(fā)行的基本條件，同時符合下列要求：一是股權結構、公司治理、運行規(guī)范等事項可適用境外注冊地公司法等法律法規(guī)規(guī)定，但關于投資者權益保護的安排總體上應不低于境內(nèi)法律要求;二是存在投票權差異、協(xié)議控制架構或類似特殊安排的，應于首次公開發(fā)行時，在招股說明書等公開發(fā)行文件顯要位置充分、詳細披露相關情況特別是風險、公司治理等信息，以及依法落實保護投資者合法權益規(guī)定的各項措施。

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